[摘要]以中美貿易摩擦為研究背景，通過整合美國對華征稅清單、中國海關貿易數據庫與中國上市公司季度財務數據，構建企業層面受美國對華出口品加征關稅的影響指標，運用雙重差分模型研究2016-2019年中國A股上市公司在中美貿易摩擦前后投資行為的變化。結果顯示：受美國第一份對華征稅清單影響越大的企業會顯著降低其新增投資與投資存量；而在第二份對華征稅清單發布后，受兩份征稅清單影響越大的企業沒有顯著降低其新增投資，且其投資存量反而顯著提高。這意味著中美貿易摩擦帶來了短期企業投資的下滑，但中期對企業投資的影響則剛好相反。為更好地理解影響渠道，直接探究貿易壁壘上升帶來的市場規模變化發現，中美貿易摩擦發生后，原來銷往境外的產品轉為內銷，對企業總銷售收入的影響不大，因而中美貿易摩擦對中國企業投資的影響主要通過貿易政策不確定性這一渠道發揮作用，這也從側面印證了“國內國際雙循環”政策的重要性。

[關鍵詞]中美貿易摩擦；貿易政策不確定性；貿易壁壘；投資決策；新增投資

[作者簡介]陸海波，博士，上海應用技術大學經濟與管理學院講師，研究方向：管理學與控制論；汪小圈，博士，華東師范大學經濟學院助理教授，研究方向：實證公司金融與資產定價。

[引用方式]陸海波, 汪小圈. 中美貿易摩擦對中國企業投資的影響: 來自A股上市公司的實證證據[J]. 產經評論, 2022, 13(1): 86-98.